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十倍杠杆平台片仔癀曾多次采取产品提价策略 发布日期:2024-06-23 21:04    点击次数:114

1月31日,片仔癀(600436)开盘大跌,跌幅达9.79%。日前,片仔癀公布了2023年年度业绩快报。据公告显示,片仔癀全年实现营业总收入100.35亿元,同比增长15.42%;归母净利润27.84亿元,同比增长12.59%。

从全年业绩来看,片仔癀仍可实现稳健增长。但结合估值水平来看,片仔癀的业绩增速或难以匹配高估值。Wind数据显示,2021年至今,公司估值虽有所下降,但仍然维持在45-50倍PE的高位。净利润12%的增长,但市盈率甚至高于贵州茅台(600519),增长与估值的错配或是投资者“用脚投票”的主要成因。

事实上,为保持业绩增长,在过去十数年间,片仔癀曾多次采取产品提价策略。2005年,在出厂价和零售价均提升5元的背景下,片仔癀收入同比增长65.2%;在2020年提价后,公司2021年的收入同比增长23.20%,净利润同比增长45.49%。

2023年,片仔癀再次涨价,且是历史上调整幅度最大的一次,但从业绩表现看,曾屡试不爽的涨价策略却出现失灵迹象。2023年5月,片仔癀锭剂国内市场零售价格从590元/粒上调到760元/粒,供应价格相应上调约170元/粒;海外市场供应价格相应上调约35美元/粒。

在提价28.81%的基础上,公司全年营收及净利润仅增长15.42%和12.59%。单季度来看,片仔癀4季度营收24.35亿,同比增长11.7%;净利润4.69亿,同比增长仅9%。大幅提升的产品单价与业绩增长幅度出现显著偏离,或说明片仔癀的销量已出现显著下滑。

销量出现显著下滑,业绩增长不及预期,百亿营收却坐拥千亿市值,片仔癀的价值投资神话还能否持续?

5月14日,索菱股份披露资产收购计划。公司及指定持股平台拟分别作价1元受让芜湖云木电子科技有限公司(以下简称“云木科技”)47.5808%、9.5045%股权,交易价格合计为2元。交易完成后十倍杠杆平台,索菱股份将通过直接及间接持股的方式持有云木科技59.0674%的股权,成为云木科技的控股股东。